225先物必勝法 元証券ディーラーが手法を公開！
ディーラーが見ている指標は？トレードルールとは？
225先物特有の値動きの癖は？板やチャートに騙されないためには？

日経平均は反発とはいえ、前日下落分の2割弱しか戻せず
と悲観的に見る向きもあるが、NY続落、外人売り越しの中
昨日の下げ過ぎをよく修正出来た（上げた）とも見てとれる。

日経平均は、大方の予想通り節目12900処で止まり
NYダウも節目と目される12300でピンポイントで一旦止まった。

昨日にしても、大幅ギャップダウンとはいえ
ザラ場は節目が機能している。
「妙な底堅さ」と勘ぐりたくなるが・・・
今は、これを素直に評価すべきだろう。

　
昨日・本日の底堅かった要因とされる材料（観測・後付け講釈）を
明日からの矛盾点を探る材料として、以下列挙。

昨日は、公的年金による資源関連株の組み入れ方針。

本日は、中東マネーを意識した海外投資家の課税見直し。

SGXで朝方の大口売り板をこなした力強さ。
（これに関しては、完全に後付けと思うが、一応市場の声として(^^ゞ）

前場は大口売り観測が伝わっていたが
その売りが一巡したとの見方が買い戻しに繋がったとの声。

TOPIX先物先導による上昇幅（一時）拡大。

年金資金買い観測による指数インパクトの大きい値がさハイテク株の上昇。

ファンドの買い戻しとみられる流れから不動産、証券、銀行などが堅調に推移したこと。

予想外に大きかったバスケット買い観測。（年金のドレッシング買いの影響との観測も。）

全体的に短期筋の買い戻しにも繋がりやすい地合いにあったようだ。

しかし、パッと見、分かる通り
本日の上昇の内容は、散発・単発的な性質のものが多く
これらが明日に繋がるかと言えば・・・微妙(-_-;)

個別銘柄を見れば、テクニカル的には
売りシグナルが散見されることも気掛かりだ。

国内の決算発表に関しては、好業績銘柄は素直に評価されており
悪いものも、アク抜けにつながる動きが徐々にみられてきているとはいえ・・・

テクニカル（オシレーター系）に過熱感がある現在
「一旦は下を試す牽制的な下げ」も念のため想定しておきたい。

　
日経平均は、と見てみると・・・

MACDは乖離縮小で陰転の可能性が近づいてきている。
（既に陰転と見ることもできるが、MACDの性質上、現時点の判断は、まだ早計だろう。）

一目均衡表では、雲下限に上値を抑えられる形状が続いている。

遅行スパンは、3月安値に接近することで上方転換シグナルを発生させやすいが・・・
新値足陰転は、今のところ回避とはいえリーチ。
3月末戻り高値（12874円）と被る25日線レベルにもリーチ。

好悪シグナルがまちまちで、テクニカルを持って
相場の方向を掴むことは不可能に近い。

敢えて言えば
「テクニカルで方向を掴めない＝現状ではBOXと解釈する」
のが無難といったところか。

ローソク足でも、本日は前日のレンジ内で陽線のコマ。これも気迷いを表している。

今は「相場の方向は分からない」と判ることが大切だろう。

日柄として気にしたいのは・・・ 正直非常に難しい処○|￣|＿

下降トレンドの中と見る向きは2月27日を起点とし
中期上昇トレンドの初動と見る向きは3月17日を起点とし
気の早い人は、4月7日を戻り高値として起点と見ている(>_<)

どっちに転んでもいい様に、複合的に幅を持たせてみると
意識したい日柄としては、4月17日〜22日というところか。
（アバウト過ぎと言われそうだが、現在は中期の重要な位置・時間。仕方ない○|￣|＿）

比較的機能している一目時間論で・・・
4月7日高値を基点と見ると、「一節」が4月17日。
4月20日が満月(゜o゜)
3月17日を起点とすると、「一期」が4月21日。
一目・基準線が上昇に転じる（ハズ）なのは4月22日。
2月27日を起点とすると、「一期二節」が4月24日。

注目される日柄密集と捉えると、やはり4月17日〜22日だろう。
（注： 多少日柄が前後（1-2日）すると考えるのが無難。）

株価（指数）位置的にも、日柄的にも
明日から来週初が、今後の明暗を分ける勝負処か！？
 

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　（↑日中足: マネックス チャートより拝借）

11日は上げ過ぎ、昨日は下げ過ぎ
そして本日は昨日の下げ過ぎを修正する上げ！？
中身が空っぽに見える。

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見所がない、大方が予想した通りの
日経平均12900-13100レベルでの推移。

米金融決算を控え、アジア・東京主導で値が動くとも思えず
暇なので、11日のG7を振り返る。

数日が経過し、既に忘れ去られた感もあるG7だが・・・
G7前には、思惑・期待・先回り的な失望感により急騰・急落。

G7後には、具体的な対策が出なかったこと
各要人の内容をはぐらかすホニャララ発言により
今回のG7の解釈を巡って、思惑と観測が交差している。

既に「過去のネタ」となったG7を、今さら重視するのもなんだが
今後にも影響を与えそうな内容もあり、一応念のため、今後のため見てみると・・・

G7では金融機関に対し、100日以内（7月20日まで）に
出すべき損失は全て計上し
その上で必要な資本増強を行う勧告が出された。

金融機関に対して強いストレスがかかることになる。
つまり、これは「吐き出すような損失計上」が
7月20日までになされる可能性があるということ。

逆に言えば、株式市場はここを乗り切れば
7月20日には、損失計上は峠を越え
信用収縮も大きなヤマ場を越えることになる。

7月20日までに想定される損失計上を売りネタと捉えるか
7月20日には悪抜けすると考え、買いネタと捉えるか
思惑と玉が交錯するところ。
一応、7月20日という日を頭の片隅に置いておきたい

　
因みに、本日のフィスコにもG7絡みの興味深い記事があった。
以下、要約・抜粋。

英タイムズ紙(4月13日付)は
シティグループとメリルリンチの決算が
150億ドル以上の損失計上となる可能性を報じている。

米系金融機関は、昨年11月、FASB157号によりレベル3
(時価の推測が基本的には必要なく、簿価で評価)を「公正な評価fair value」
つまり、限りなくゼロの時価評価への強制評価を余儀なくされた。

簿価100円の金融商品の時価が10円ならば、10円での時価評価を余儀なくされたことで
膨大な損失を計上せざるを得なくなり、底なしの損失拡大が続いてきたわけだが・・・

バーナンキが、時価評価の緩和を示唆しており
G7での金融安定化フォーラム(FSF)は
公正価格の見積もりを要請していることから
緩和合意の可能性が指摘されている。

ワシントンG7声明の為替に関する文言は
「為替調整による不均衡是正(ドル安・人民元高)」から
「為替レートの過度な変動に対する懸念」
つまり、ドル安への懸念が表明された。

「可能性が指摘されただけ」、「懸念が表明されただけ」で
対策が打たれなかったことに
市場は失望を覚えたワケだが・・・

2000年9月のプラハG7声明では
為替レートの過度な変動が懸念され
ユーロ買い・ドル売りの協調介入が実施された
経緯もある(^_-)-☆

その当時（プラハG7）と、今回（ワシントンG7）の文言を比較してみると・・・

【2000年プラハG7声明】
We have a shared interest(共通の利益)in a strong and stable international
monetary system. We will continue to monitor developments closely and to
cooperate (協力) in exchange markets as appropriate.

【2008年ワシントンG7声明】
We reaffirm our shared interest (共通の利益)in a strong and stable
international financial system. We continue to monitor exchange markets
closely, and cooperate (協力) as appropriate.

政治的表現であり、文言が一致するのは当然だとしても、似ている(^^ゞ

だからスグに介入がなされるかと言えば
「時間は見えない」としか言いようがないのだが・・・

この辺り、ヤンキー特有のポジティブさをもってすれば
「期待感」や「先回り」の動きとなる可能性もある。

企業業績への「懸念」ばかりがクローズアップされているが
今後起こりうる「期待」にも、想定を持っておきたいところ。

今はどうなんだと言われれば・・・
まぁ、思惑・期待・懸念交錯してBOXでしょ。明日なんて判らん。
としか言いようがないのだが(；一_一)　
 

***　追記　***
12：56
前場の急騰・・・後付け臭いが↓のネタによるものだったのか？

米紙ウォールストリート・ジャーナル（電子版）によると
政府系ファンド、シンガポール政府投資公社（ＧＩＣ）は、ＵＢＳが計画している
150億スイス・フラン（約1.5兆円）の増資への参加を真剣に検討していると、関係者談。

東京市場はどうか知らんが、アジア市場は確かに反応していたようだ。
既に剥落してしまったが(=_=)

前引け後の東証立会外バスケット取引：
約467億円が成立。相場全般への影響は特にみられない。

後場寄り付き前の大口成り行き注文：
買いが990万株、売りが970万株、20万株の買い越し。

12時45分時点で東証１部売買代金は概算１兆152億円、売買高は同８億7876万株。

東証１部の値上がり銘柄数は830、値下がりは746、横ばいは135。

13：27
緊張感を失いそうな、見所のない相場だが・・・
大方が思ったとおりの日柄と値動きになっているあたりが、少々不気味でもある。
一応念のため、板を見つめ続ける(-_-)zzz

13：48
上げても期待感がなく、下げても恐怖感が出ない、特定筋の空っぽBOX相場。
こんな日は、上手い人なら、二回転綺麗に獲れたでしょうな。

14：01
せっかくG7ネタ書いてみたので、後々、何かの際に自分で読み返すためにも
徹底してG7関連ネタを、ここに纏めさせていただく○|￣|＿

クレディスイス証券では
G7のメッセージは「世界的な金融再編」だと解説している。
（鵜呑みにするのもなんだが、見方、センチメントに影響を及ぼす一因として以下。）

G7の声明文には、世界景気見通しの下振れ要因として
国際商品市況の上昇によるインフレ圧力の増大が明記されたが
米国の積極的な金融緩和が「米ドル安、資源価格高、インフレ圧力上昇」という
ルートを通じて世界経済にマイナス・インパクトをもたらすので
FRBの利下げへの過度の依存は好ましくないという見方に徐々に傾いている。

そして、G7では金融機関に対して次の中間期決算で情報開示を求めているので
中間決算で証券化商品投資に関する評価損を徹底的に洗い出すとともに
そこで「打ち止め期待」が出るような資本増強策を打ち出すことを要求している。

米国が公的資金投入による資本増強に後ろ向きなのは、金融機関のモラルを低下させ
長い目でみて金融システム強化に繋がらないとの判断がある。

住宅金融バブルがはじけ、関連証券化市場の規模縮小が視野に入った以上
金融部門が現在の規模のままで同じ収益性を維持できる可能性は低いので
将来のオーバー・バンキングのリスクを最小限に食い止めるためにも
税金投入に対して消極的となっているそうだ。

こうした見方から、今後の欧米を中心とした世界の金融機関は
業界再編と資本増強を迫られていく、とのこと。

こうした見方からなのか、なんなのか・・・
本日、みずほ、三井住友等の銀行株が反発。単なる時間的偶然かもしれんが。

14：12
上値も下値も、カッチカチやぞ！ぞっくぞくするやろ〜って感じ。
これって、ザブングルだっけ？まぁ、どうでもいいが。

14：28
見所ねぇぇぇ。。。暇だぁぁぁ。。。
結果論だが、13時までに手仕舞って、お昼寝すればよかった(T_T)

14：47
現物は昨日の下げ過ぎ分が綺麗に修正され
10日の状態に戻り正常さを感じさせたが・・・

一方、本日の先物の玉の出方は、粘着的で変な感じだった。
仕掛けだけではないような出方・・・
裁定が大きかったのか？なにか異様に執拗だったような。

14：59
日経225先物mini、￥13005にてショート決済・利確。（￥70抜き）
持ち越す魅力を感じず、ノーポジとした。

15：14
カッチカチの12900-13100に挟まれ、（ほぼ）キッチリ中値引け。
計られた（謀られた）ような相場であった(';')

先物、決済ベース大勝。持ち越しなし。
現物、決済ベース大敗。含みベース前日比ほぼ変わらず。
トータル、ほぼトントン。（正確には超微負け。）

現在の指数位置を、自身のポジの仕切り直しと被せたく
明日以降のスタンバイのためにも、本日は、現物ポジ修正、先物ノーポジ。
自分的には納得・満足の一日。
明日から週末にかけてが勝負処かと思われ。

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14日の米国株式市場

ＮＹダウ： 12302.06 ▼23.36
ＮＡＳＤＡＱ： 2275.82 ▼14.42
為替 ＮＹ終値： 101.07 - 101.13

米銀大手ワコビアの予想外の赤字決算が嫌気されたが
米3月小売売上高が予想を上回り
経済指標の底堅さ、好転、個別企業の芳しくない業績発表
と強弱入り混じり、底堅いながらも、結局は軟調。

第一四半期決算の発表を前に積極的には買い上がり難いことで戻りも鈍く
市場のセンチメントは、可もなく不可もなくではあるものの
相変わらず金融機関に対する信用不安は根強く、疑心暗鬼。
好材料への反応は鈍くなっているようだ。

Ｍ＆Ａを巡る動きも、買収する側の株価にとってはマイナス
される側にはプラスと強弱の材料となり、指数は相殺され
原油価格等商品市況堅調も、石油・資源関連銘柄が相場を支えるものの
全体としてはスタグフレーション懸念となり、上値を抑え、これまた相殺。

あちらを立てれば、こちらが立たずといった感じで
ある程度決算が出そろうまでは
個別や経済指標に一喜一憂の展開か。

個別では、赤字決算と減配を発表したワコビアが大きく売られた。
連れてＪＰモルガンチェースやシティグループなど金融株が総じて軟調。
一方、投資判断は引き下げられたものの先週末に大きく下落していた
ＧＥ（ゼネラルエレクトリック）は売られ過ぎの反動もあって底堅い展開。
Ｍ＆Ａを巡る動きではサーキットシティーストアーズに買収提案をした
ブロックバスターは大幅安、サーキットシティは大幅高。

日本株式市場

日経平均は12900円処でしっかりサポートも
TOPIXは1250p割れ。

日柄の消化とともにオシレーター系の過熱感は冷め、上への期待も増すかもしれないが
（昨日はともかく）これまでの慢性的なTOPIXの弱含みを考えれば
日柄とともに、TOPIXが崩れ、225が上を追い難くなる展開も考えられる。

4月18-21日前後まで日経平均12900処を維持してくれるのが理想だが
米金融決算を何事もなく通過できるかと言えば甚だ微妙(-_-;)

昨日顕著であった、株売り／債券買いのオペレーションが慢性化すれば
新規で売りポジションを組み立ててくるところも出てくる危険性も。

昨日の、日経平均は400円超の下落で、ローソク足ではタスキ足を形成。
買い難い材料が積み重なりつつある。

現在は3月17日を起点とした
「下降トレンドの中でのリバウンド」だが
3月17日がフィボナッチで止まったことを考えると・・・

3月17日安値から4月7日高値までの上昇幅の
フィボナッチ38.2％押し12800円処。

3月17日安値から4月7日高値までの上昇幅の
フォボナッチ61.8％押し12400円処までの調整もありえる
と考えた方がいいのかもしれない。

逆に言えば、そこまで押せば3月17日安値を一番底とした
短期二番底として安定した底入れ形状になる♪

目先では、12900を意識し、明確に下抜けるようなら
12400-12550レベルまでは止まらないと見るのが妥当か。

寄り付き前の大口成り行き注文：
買いが2500万株、売りが2930万株、430万株の売り越し。

東証寄り付き前段階での主要外国証券経由の注文動向：
売り３０１０万株、買い１５３０万株、差し引き１４８０万株の大幅売り越し。
金額ベースも売り越し。

　
***　追記　***
09：57
21日前後まで12900円をサポートとして日柄で調整してくれれば
BESTシナリオと思っていたのだが・・・

昨日の大幅安で、下へののりしろなくなっちゃった(-_-;)
今日、・明日は下げ渋るだけじゃなく、ある程度上げてくれないと
米金融決算を受けて、ストーンと12400-12550の可能性も否定できず・・・
今日のところは大丈夫かとは思うが、明日以降は適度に警戒しておきたい。

10：06
ちょっと意外な大きめバスケット(゜o゜)

売り　200億円 （ 50億円（リート中心）、150億円（TOPIX型））
買い　750億円 （250億（非鉄、資源、商社）、400億（コア銘柄）、100億（中小型株））

指数、個別の違和感バリバリはこれか♪

10：26
本日は、日経平均12900-13100の狭いレンジでの推移か。

11日の上げ過ぎが昨日修正され
昨日の下げ過ぎが、本日修正されるのであれば
本日は13100処で引けてもいいと思うのだが・・・

本日に関しては特に心配していないが、問題は明日なのよね(-_-;)

10：43
新日石、￥718にて現物処分売り・ロスカット。
材料も出たが、長らくの付き合いだったが・・・
75日線到達＆ダイバージェンス臭くもあり、サヨウナラ(;_;)/~~~

10：49
日経225先物mini、￥13065にてロング決済・利確。（￥120抜き）

10：56
日経225先物mini、￥13075にてショート。
私の妄想ベースでは、今日の上げはこのぐらいまでｗ

11：02
相変わらずの空っぽ相場。
無理したくない頑張りたくない地合いだが・・・
日計りはやり易いですな。

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