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リバウンド狙いの買いが入ったというよりも
昨日も書いたが、昨日と今日で抱き合わせの感が強い。

場中、上げ材料とされたものにも少々無理を感じた。
白川日銀総裁が午後の参院財政金融委員会で、現在の潜在成長率から見て短期金利は
適切な水準にあると述べ、日銀の金利引き上げ観測を心配しなくて済むとの見方から
東京株式市場は堅調、との報道があったが、「今さらネタ」、「無理がある」だろう(-_-メ)

それよりも、ばっさりと・・・
「昨日終日ショートに傾いた反動」と見た方がよさそうな気がする。

実際、材料に反応したようには見えず
資金シフトの流れは見えれど、ボリュームは膨らまず
先物主導の面は大きく、出来高は15億株台と低水準。
ボリュームが欠ける中、インデックス売買の影響がデカイ。
然るべくして、5-25日線では、買い上がる筋は見受けられず。

極論になるが、これでは目先的には需給の傾きが全て
と言ってもいいのではなかろうか○|￣|＿

5日線、25日線（ほぼ）回復も・・・
25日線が支持線から抵抗線に化けており、短中期的には
これを明確に上放れるまでは見極めたいところ。

本日の上昇で、昨日良い勢いの売り方も声を潜めているが
三日以内（変化日密集）に上抜けなければ
買い方としては、75日線レベルまでの覚悟は必要と思われ。

一目は、直近では転換線が見事にレジスタンス化しており
遅行スパンは4月末レベルに接近中。
下方転換シグナル発生もありえるのだ。

ボリンジャーバンドも中心線と-1σレベルに位置する現在
予断許さずといったところだろう。

基本スタンスとして、現物は・・・
コテコテのチャートの強い北米の影響の少ない銘柄。
日経225先物は・・・
13540（13650）-13900-14170（23日高値）の逆張りが無難か。

仮に13540割れがあるなら、素直に75日線（13320処）まで待ちたい。

と、需給とテクニカルはこの辺にして・・・
目先的、短期的に重要と思われる「信用不安」に関し・・・

大方は、米国でリーマンブラザーズやモルガンスタンレーなど第2四半期の評価損拡大。
エネルギー価格高騰は資源効率の低い新興国経済を圧迫し世界景気を減速という見方。

米国金融不安の後退による、株価上昇はそろそろ一巡するとの見方にも説得力はある。
米国の金融危機は回避できたとしても、それだけで景気が回復するわけではない。

米国の金融・信用市場の正常化には、まだ時間が必要で
国内も景気は減速中。業績も下方修正懸念が残る。
　
相場全体の焦点が金融不安の後退から景気回復に移ると
本邦銀行の収益力の弱さが、株価の重石になる。
銀行株が相場を牽引し続けるには、資金需要の拡大や
新たな収益源の開拓が必要だが、現時点でそれは具体的に見えず。

私としても、サブプラ問題が終息したとは全く思っていないし
実体経済底入れの「期ズレ」懸念は、ぶっちゃけ全面的に賛同○|￣|＿
実際、経済指標でも、下げ止まりの気配は見えれど、上昇に転じた確信は皆無だ。

しかし、そんな日本人らしい（私らしい）悲観的な見方をしていると見方が歪む。
ってことで、精神をニュートラルに保つため、以下前向きな見方で悲観に楽観をぶつける。

大和総研によれば・・・
07年度の大手銀行純利益合算は前年度比33.9％減益の1兆8664億円。
08年度は13.1％増益の2兆1,100億円と2桁増益になると予想している。

前期はサブプラ関連損失が子会社を含め大手銀行合計で9800億円強に達したそうだが
サブプライム関連損失も峠を越えることが期待されるそうだ。

米国ではファニーメイ（連邦住宅抵当金庫）、フレディマック（連邦住宅貸付抵当公社）
を通じた住宅ローン買取などの値崩れ策が強化されており
信用不安の再燃による危機の再来は防止されるのではないかといった期待。

アジアのエネルギー小売価格の引き上げで需要が減退し原油価格が低下する
という期待が下支え要因となっているとの見方。

アジア諸国では政府補助金によりガソリン価格などが据え置かれていたが
原油価格の急騰で補助金が膨張し、財政が悪化するので、それを回避するため
エネルギー小売価格の統制を弱め、値上げに踏み切る動きが出始めているそうだ。

「よし！需要減退→原油価格落ち着くか！？」と思いつつ・・・
「おぃおぃ...需要圧迫→経済失速に繋がらないのか！？」との疑念が・・・

あぁぁ、ダメだ。やっぱり、私はポジティブヤンキーにはなれない(T_T)
節目上の現在、せっせと鞘抜きに徹し、着実に資産増やせるよう頑張ります(/_;)

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（↑日中足: マネックス チャートより拝借）

リバウンド狙いの買いが入ったというよりも
昨日も書いたが、昨日と今日で抱き合わせの感が強い。
参考外の一日かもしれない・・・

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米国では、景気対策として1510億ドル規模の減税が行われ
目玉となる総額1167億ドルの個人に対する
所得税の還付が始まり、ほぼ一ヶ月。

JPモルガン証券の試算では・・・
今回の米国の税還付は銀行振り込み220億ドル。
小切手送付950億ドルの合計1170億ドル。
5月に520億ドル、6月に420億ドルが集中しているとのこと。

因みに、新光証券の試算では・・・
4月15日の期限までに納税し、還付金の銀行口座を指定した
納税者への送金による戻しは4月29日〜5月16日まで。
銀行口座を指定しなかった納税者への小切手送付は5月9日〜7月11日まで。
銀行振り込みが全体の約3割で、小切手送付が約7割だそうだ。

ロイターとミシガン大学のアンケート調査によると
税還付額のうち消費に回るのが30％。
貯蓄が25％、借金の返済が45％となっている。

これにより、米国の個人消費（4〜6月期）を前期比年率で0.56％
7〜9月期に前期比年率で1.2％押し上げられると見られている。

これまでの上昇には、この所得税還付により
今後の個人消費や投資信託の購入に資金も回されるようになり
米国株も上昇するのではないか、という期待が含まれていた。

減税効果は7月がピークで、8月以降はマイナス成長と見られているが
所得税減税で時間稼ぎをしている間に、住宅在庫が減少し
住宅市場に底入れの兆しが見えるのでは、という楽観もあったようだ。

しかし、ここにきての原油（ガソリン）価格高騰で
個人への戻し減税が相殺されるとの懸念が浮上(；一_一)

仮に原油価格が先物価格の通りに推移すると
家計の実質購買力への打撃により、戻し減税や
過去2ヵ月間の社債市場や株式相場の持ち直しという
プラス効果は相当程度打ち消されてしまうとの懸念だ。

加えて、原油価格の上昇でインフレ懸念が強まり
長期金利が押し上げられれば
住宅市場の回復は更に遅れかねないとの声も。
　
所得税減税で時間稼ぎをしている間に、住宅在庫減少への期待も・・・
先週発表された米国の4月の中古住宅販売戸数は年率489万戸で
前年比では17.5％減となり、中古住宅在庫は455万2千戸。
月間販売戸数に対する中古住宅の在庫の倍率は11.2ヵ月分に上昇。
過去最高（最悪）を記録したことも冷や水となった。
　

とりあえずは、本日発表される
5月コンファレンスボード消費者信頼感指数に注目してみたい。

5月ミシガン大指数（速報値）が予想外に数年来の低水準に低下していたことから
本指数も、まずは低下が見込まれている。
その意味で、逆に低下しなければかなりの意外感をもって市場は受け止めそう。

まぁ、こればっかりは開けてみないと判らない(^^ゞ
指数そのものよりも、市場がどう反応するのか（センチメント）にも注目してみたい♪

　
***　追記　***
13：00
先日と本日前場で自分なりに打つべき手は打ったこともあり、暇暇の後場になりそう。

後場寄り付き前の大口成り行き注文：
売りが760万株、買いが690万株、70万株の売り越し。

前引け後の東証の立会外バスケット取引：
約552億円が成立。
市場では、買い決め（投資家の買い・証券会社の売り）やや優勢との声。

12時45分時点の東証一部の売買代金は概算で8691億円、売買高が７億8433万株。

値上がり銘柄数は1092、値下がり銘柄数が496、変わらずが126。

13：32
10時10分頃までは比較的、昨日との絡みで玉の出が見えやすい様な気がしたが
（あくまでも妄想ベース○|￣|＿）
10時10分以降も、後場も、自社都合による持ち高調整と目先筋による動きっぽい。

ある程度値が動いており、こういう地合いが得意な人もいるのだろうが・・・
私は苦手。日計りしたら負ける自信があるので、ヘッジ＆見送りとする。

13：53
日経225先物13900回復。債先絡みだとするとここまでと思うが・・・

14：08
5-25日移動平均が被る13900処でショート。通常ならこれでいいと思うが・・・
まったくやる気が起きず(-_-)zzz 傍観に徹する。

14：30
売買代金1.47兆円、先物9.5万枚。
チャート、節目はキッチリも、仮儒主導の腐れ地合い復活！？
やってられんが、見るしかないという悲しい地合いに(T_T)

14：36
日経225先物mini、￥13930にてショート。
本日のNYのある程度の戻りを織り込んだ感が・・・
ポジの絡みで、13870ショートは大引けまでに落とすｗ

14：44
13800台でちまちまやってNY待ちかと思いきや、13900台、5-25日線回復とは・・・
正直、ちょっと意外感。月末ドレッシングを先物が先回りしたのか？

位置的には安心感があって、買い方としては満足の上げだが
現先、市場間のバランスが微妙に思える・・・警戒し過ぎか(T_T)

14：57
目先仮儒、かなりロングに傾いた気が・・・臆病すぎか(/_;)

15：09
日経225先物mini、￥13915にて13870ショート決済・ロスカット。（￥45ヤラレ）

15：14
先物、決済ベース大勝、含みベース勝ち。（13930miniショート・オーバーナイト）
現物、含みベース前日比大勝。
トータル爆勝。先日ショートヘッジでノーダメージで切り抜けたのが大きかったｗ

それにしても、理想通りにいかないのが相場（特に指数）とはいうものの・・・
敢えて理想を語れば、30日（月末）で5-25日線、週足基準線、26週線クリアが
日柄一致で理想的だったのだが・・・

まぁ、本日のNYがしっかりなら問題はないが
軟調なら本日の上げはシコリとして残りそうな気も(-_-メ)
油断せず取り組んでいきたい。

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26日の米国株式市場

メモリアルデーで休場

先週大崩れのNY市場も、為替や原油価格に落ち着きが見られれば
ある程度の反発は期待できると思うが・・・
まずは本日発表の5月コンファレンスボード消費者信頼感指数を確認したいですな。

ところで、昨日の東京市場は大幅安で、米リーマン・ブラザーズのヘッジ取引に伴う
米金融機関の損失計上問題が売り材料として取り上げられていたが・・・

あの「ネタ」自体は、前週21日に米ウォールストリート・ジャーナル紙が
既に伝えていたもので、「何を今さら」と思うのだが。

材料・手掛かり不足の中、それっぽいモノを探し出してくる
閑散相場にありがちなパターンかと。

因みに、不動産関連証券などで損失を相殺するために組んでいたヘッジ取引が
金融不安の後退で、逆に損失を生んだというマヌケな状況らしい。

特にリーマンが最も打撃を受け、同社の株価は21日の報道後大幅安。
前週末23日は6％強下げ。米株価的にはある程度織り込んだと思われるが、ﾄﾞｳﾀﾞﾛｳ。

とはいえ、欧州では、スイスのＵＢＳがサブプライム関連で
一段の損失の可能性があると明らかにしたことで
金融機関の損失問題に再び目が向き始めたことは確か。

不安定さが増幅する可能性は否定できませんな(-_-メ)

東京株式市場

09：09
日経225先物mini、￥13845にて全ロング決済・利確（￥165抜き）
キッチリ25日線試しに行くパワーはないだろうとｗ

昨日大幅下落の25日線割れは
買い方にとってはかなり衝撃的だった。
終値ベースで25日線割れは、なんと3月3日以来(゜o゜)
（再び25日線を回復できたのは3月3日から一ヶ月後。）

5月16日高値からの下落トレンドの二段目の下げに突入か！
と思わせるに十分なインパクトではあったが・・・
なんとか、5月22日の安値（13650）レベルでは踏ん張った。

まぁ、22日安値（13650）や12日安値（13540）を割っても
既に3月安値から9週間の上昇、上げ幅2700円を達成しており
その上げ幅に対する調整波と考えれば
更に下値を切り下げても当然且つ順当な動きとも言えるが(^^ゞ

しかし、新値足は陰線が二つ。
13650レベルにはボリバンの-1σも被っており
これを割り込み下げると-2σが拡大し
下へのトレンドが発生する危険性もある。となれば・・・
75日線が位置する13300円レベルが意識されるのだろう。

出来ることなら、買い方としては、昨日の安値を持って
値幅調整完了、ここからは日柄調整として欲しい処だろう。

一目・基準線の上昇は継続し
同線上方クリアの難易度は高まるが・・・
日柄では28〜30日あたり変化日が集中する。

月末ドレッシングでもなんでもいいので、ここはなんとか
基準線（13880）、25日線（13900）を奪還して頂きたい！

逆に、これらを今月中にクリアできなければ
6月は弱い相場になるのではなかろうか(-_-;)

寄り付き前の大口成り行き注文：
買いが2290万株、売りが2530万株、240万株の売り越し。

東証寄り付き前段階での主要外国証券経由の注文動向：
売り１３７０万株、買い９３０万株、差し引き４４０万株の売り越し。
金額ベースも売り越し。

　
***　追記　***
09：59
昨日の仲値処で寄り付き、昨日高値（13870）でキッチリ止まる、イヤラシイ展開(-_-メ)
昨日・本日の抱き合わせで目先需給、日足を見れば、さもありなんな展開ではあるが
明日以降は？と考える手掛かりは、本日は少なそうですな。

10：08
日経225先物mini、￥13870にてショート。

昨日の下げ過ぎ分は、すでに修正完了の感が・・・
ここから！と思いたいが、参加者不在が著しく期待できそうもなく、ショートヘッジ。

10：28
我軍現物隊が、昨日の下げ分回復+αで結構いい感じ。
今日はこれ以上の利は望まん！
先物でヘッジ掛けたまま、利を守りに行きますｗ
（更に上げるなら、一つ落としたいのあるけど(^^ゞ）

10：41
昨日と今日で「いってこい」も、戻りきらず。
ここまでは、大方にとって案の定の展開でしょうな。

11：02
強い弱い云々というより、昨日も今日も、しょうがないといった感じ。
参加者極限定の中で強弱を判断するのは難しいというより、避けたい(^^ゞ

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