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荒れる二日新甫（と言われる）も、久しぶりの上振れ期待？
後場は、債券の前場逆オペレーションにも負けず
上値追いムード満天の一日。

日経平均は先物主導で不安定な値動きだったが
5月16日高値（14420）を上抜け引けた。

しかも、TOPIXは1月9日終値ベースの年初来高値（1424.29）更新！
大証修正250は連日で年初来高値を更新(゜o゜)

明日実施される10年国債の入札に対する警戒感も強く、債券相場はヘッジ売りに押され
債券市場から株式市場への資金シフトの期待から堅調となった側面はあるにせよ・・・

この終値では・・・
日経平均は終値ベース年初来高値（14691）を更新する
と見るのが、オーソドックス且つ妥当だろう。

課題の市場エネルギーも増加しつつある。
東証1部の本日の売買代金は前日比5.8％減の2兆7829億円も
直近比較では高水準をキープしている。

先週末、お化粧買い、投信の新規設定
MSCI絡みのリバランスなど特殊要因が多く
その反動減が懸念されての、本日の節目上抜けは
「強かった」と見るしかないだろう。

　
しかし・・・
上げ相場の中、しかも節目上抜けの日に書くと、叩かれるのは目に見えているが・・・
やり過ぎではなかろうか○|￣|＿

インフレ懸念が強まる中、明日の10年国債の入札が低調との思惑で
債券先物が売られ、債券市場から株式市場への
資金シフトの期待も支えとなり、日経平均は堅調。
これまでのCTAを主とする「債券先物売り・株先物買いの流れ」に何ら変わりはない。

インフレ懸念から、TOPIXは大幅高。円安傾向・・・
スタグフレーションではなくインフレメリットの物色・・・
目先的には好感できるが、心から好感してもいいのだろうか？

長期金利の上昇に伴う利鞘拡大期待で銀行株が高く
時価総額の大きな銘柄の影響を受けやすいTOPIXが3日続伸。
（1月9日以来の年初来高値更新。）これは、まだ分かる。

理由はどうあれ不健全なデフレ脱却だ！と好感するのも分かる。

しかし、「インフレ懸念＝利上げ観測」から、本来一番ネガティブに受け取られるべき
不動産セクターまで上げているのは、単に「イケイケドンドン」なのではなかろうか？
（ファンドのやむを得ないリバランスの一環と見れないでもない。）

現に欧米、東欧では地価下落に歯止めが掛らず、格付けは引き下げの一途だ。
（楽観すれば、本邦ではインフレ対策として不動産株が買われたとなるが・・）

　
債券市場、為替市場、商品市況、欧米株式市場は
現在、インフレ懸念により動いている。
（これに関してはおそらく異論はさほどないハズ。）

そして現在、日本株は相対的割安感、サブプライムローンの被害軽微
ディフェンシブとしてのファンドPF組み入れで買われている状況。

上げて然るべき点も見られるが・・・
インフレ懸念による買いが、インフレ（金利上昇）デメリットのセクターにまで波及しているのは
行き過ぎ且つそろそろ限界ではなかろうか○|￣|＿

本日の米5月ISM製造業景気指数で
更なる指数上伸びもあるのかもしれない・・・
「債券先物売り・株先物買いの流れ」が続くのかもしれないが・・・
正直、買いたくない気持ちの方が、私的には強い。

とはいえ、「債券先物売り・株先物買いの流れ」に逆らって
全力で売る度胸も私にはない○|￣|＿

然るべくして、慎重かつチキンなポジションになっている私。
う〜ん、難しい(T_T)

　
「臨機応変」か「初志貫徹」か・・・
Promise by When in Rome

哀愁のボーカル、淡々とした抑揚のないビート。
いかにもといった感じの私の好きそうな曲だ(^_-)-☆

相場に臨むにあたり、いつも悩むこととして
「臨機応変」か「初志貫徹」かの選択。

相場は生き物であるとの考えでは、臨機応変に相場に臨むのが正論。
しかし、臨機応変は、時として目先で右往左往、大局を見れずとなる。

では、初志貫徹で己の相場のシナリオに沿って売買だ！となれば
それは時として、意固地、相場の声を聞けず、逆らって大敗となる。

どうすりゃいいんだ！と苦悩し、血反吐を吐き、悪戦苦闘し収益機会を見出す・・・
それが相場というものなのかもしれないと思える今日この頃。

楽して儲かる世界なんぞ、この世にはないんでしょうな。

「臨機応変」か「初志貫徹」、相場における重要なテーマの一つと思うが・・・
私的には、どちらかと言えば「臨機応変」の主義者。

てなわけで、「When in Rome, do as the Romans do（郷に入っては、郷に従え）」！
私の好きなバンド「When in Rome」をご紹介♪
　　

懐かし（いにしえ）の洋楽に興味のある方、宜しければこちらもどうぞ(^^♪

　
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（↑日中足: マネックス チャートより拝借）

インフレ懸念で上伸び、節目上抜け・・・
納得いかないが、これもまた相場。
どこまで行くのか見定めるしかない。

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ニューヨーク・タイムズ紙で
米商品先物取引委員会が政策の変更発表予定と報じられ
ヘッジファンドのポジション調整が入っているとの観測

先週株価を押し上げた円安やインフレ懸念による株式シフトが
そのまま継続されるかどうか疑問といった指摘も聞かれ

前場、日経平均は一時100円超下落。

本日からSGXでは
前・後場通しで取引される（昼休みカットの）ため
香港ハンセン市場などアジア株の影響を受けやすくなりそう
との憶測も、前場の値動きを荒くした一因だったのかも。

とはいえ、なんだかんだで指数は支えられた。
TOPIX（コア30、特にメガバンク三行）の貢献が大きかった。

米投資情報誌「バロンズ」に「日本の銀行株に復調の兆し」
という記事が掲載されたことも注目されていたようだ。

日本の銀行は欧米の銀行と比較してサブプライム関連の損失がかなり少なく
中核的自己資本比率も健全なレベルを保っていることや
日本の銀行の国内融資額は前年比で減少し続けているが
その減少幅はゼロに近づきつつあると解説している。

仮に日本経済が減速に向かっているとしても
過去15年間に経験したハードランディングよりはずっとマシなはずで
銀行が短期で借り入れた資金を長期で融資するので
長短利鞘の拡大も株価が上昇する、とされている。

では、日米の金利現況は、と見てみると・・・

米長期金利は5ヵ月ぶりに4％台乗せ。
日本では新発10年国債の利回りが
昨年8月以来の1.8％台に上昇(゜o゜)
世界的な金利上昇の流れを受けて
「債先売・株先買」の流れが止まらない。

日本経済に関しては、米経済の減速がそれほどでもなく
日銀展望レポートの予想通り1.5%〜1.7%辺りの潜在成長率となり
物価上昇が、中長期的な物価安定の目安となる1%近辺となれば・・・
長期金利の1.8%というのもさほど高い水準とはいえない。

しかし、2%は大きな心理的な壁ともなっており
これまで、ややピッチの早い長期金利の上昇でもあっただけに
ここからの長期金利上昇は次第にブレーキが掛るのでは！？

とはいえ、現時点で、巻き戻しの動きを警戒するのは気が早すぎだ。
まずは重くなるであろう時期を見定めたい。　

12：31
日経平均、あっさりと5月16日高値（14420）超え。
次のターゲットは、月足・一目・雲上限14530円レベルか。
それにしてもずいぶんあっさりした相場ですな(^^ゞ

　
***　追記　***
13：06
5月高値上抜けも、節目と目される14500処まで届かず・・・
高値上抜けも、14420をサポにして推移するでもなく・・・中途半端ですな。

ボラが高く日計り向きの相場に見えるが・・・
デカイ玉で瞬間的にこうも動かれては、大人、エキスパートクラス向けの相場だろう。
私のようなお子ちゃまは、落ち着くまで見送る(^_-)-☆

前引け後の東証立会外バスケット取引：
約683億円が成立。市場では、売り買い均衡との声。

後場寄り付き前の大口成り行き注文：
買いが3000万株、売りが790万株、2210万株の買い越し。

12時45分時点の東証1部売買代金は概算１兆4249億円、売買高は同12億2353万株。

東証１部の値上がり銘柄数は972、値下がりは601、横ばいは140。

13：27
手元の現物は下がらず、空売りは上がらず・・・
先物ショートは喰らっているものの許容の範囲・・・
手の打ちようNothingの状態だ。
落ち着くまで、変化が出るまで傍観に徹する(-_-)zzz

13：34
三井不、￥2600追撃信用空売り。

13：52
14420上抜けたんだから、方向を上に出した！と見ていいんだろうけど
その後の推移が・・・
強いんだけど方向感なしという、なんともな相場ですな。

14：00
為替は横ばい、債券は前場との逆オペレーション、株式指数は気まぐれブンブン・・・
「どうしたんだ！？HEY HEY BABY！相場」と名づけよう○|￣|＿

14：27
この時間で14500レベル意識とは・・・なにがなんだか(^^ゞ

14：41
信用空売りでポジション組んで、指数先物でヘッジ買いした方がよさそうな感じ・・・
4月末からの手法が通用しなくなってきた感がある。地道に見極めていきたい。

14：59
三井不、￥2630にて5月29日の2595信用空売り買い戻し・ロスカット。
振り回された株先だが、終わってみれば、5月高値14420がサポ化して引けた格好。
ここまでとは思ったが、一応念のため空売りポジ落とし。本日の2600空売りは持ち越し。

15：12
先物、含みベース負け。（13930miniショート持ち越し）
現物、決済ベース大勝、含みベース前日比ほぼ変わらず。
信用空売り、決済ベース微負け、含みベース、微負け。
トータル、やや負け。

小生現ポジ、ここまでが順調過ぎただけに、そろそろ年貢の納め時かもしれない。
今週中には一旦ポジ解消して、組み直さんといけなそう。

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　5月30日の米国株式市場

ＮＹダウ： 12638.32 ▼7.90
ＮＡＳＤＡＱ： 2522.66 △14.34
為替 ＮＹ終値： 105.51−105.57

米国5月のシカゴ地区購買部協会景気指数は、49.1
(4月48.3、3月48.2、2月44.5、1月51.5)となり
2月から4ヶ月連続で経済活動の拡大・縮小の分起点の50を下回った。

5月のミシガン大消費者信頼感指数確報値は、59.8（1980年6月以来の低水準）
インフレ期待は5.2％となり、1982年2月以来の高水準。

更なる景気悪化とは言えないが、「低迷」であることは確か。
景気底割れ懸念は薄れてはいるものの
引き続き底入れを確信とまではいかないといったところ。

個人消費関連や住宅関連の指標が回復してこないことには
強気になり切れないという感じで
全体で買い上がることは難しい雰囲気だ。

しかし、好調な決算発表に反応してハイテク銘柄の一角は堅調。
「いいものはいい」として分かり易いものは買われており、センチメントは良好の模様。

今週は、本年波乱要因となっているISMや、週末の雇用統計などが好転していれば
底入れ感が強まり、逆に悪化していれば再びスタグフレーション懸念なんでしょうな。

個別では、予想を上回る決算を発表したデルが大幅高。
連れてヒューレットパッカードが高い。
同様に好調な決算を発表したマーベルテクノロジー（半導体）が買われた。
インテルなど他の半導体株なども高く、ハイテク銘柄全般に堅調。
一方、前日マスターカードの強気な見通しなどを受けて上昇した金融株は売られた。
ＪＰモルガンチェースやバンクオブアメリカなども軟調。

日本株式市場

日経平均（現物）は
チャート面で大発会の年初来高値（15156円）と
3月17日年初来安値（11691円）を起点とした
三角保ち合い終着点に近づきつつある。

週足では13週移動平均線の上昇が切り上がり
一目均衡表の転換線が横ばいから上昇に転じた。

5月16日に付けた直近の戻り高値（14392円）を突破すれば
一気に上離れし15000円に迫る展開も期待できる
というのが大方の見方だろう。

本日の日本市場寄り付き前のSGXの板状況で
14420円に500枚超の売り注文が並んでいたことからも
5月16日高値（14420）が意識されているのは間違いない。

しかし、商いをみると、未だ疑心暗鬼の色が濃く
ヘッジ売りのタイミングが測りきれず
買戻しを交えながら売り上がるような動きで
上昇しているというより、指数が押し上げられているといった感。

先物主導という言葉は、好きではないが・・・
そう見るしかないような玉も多い。

基調は強く、方向は上の現状ではあるが
仮儒主導により上げてきたことを考えれば
仮儒から崩れる危険性も考えておきたい相場だ。

目先は、日経225先物の5月16日高値14420を意識。
日柄では、今週の細かい変化日を意識し
最も重要な日柄とされる17日〜20日頃も気にしておきたい。

　
寄り付き前の大口成り行き注文：
売りが2500万株、買いが5210万株、2710万株の買い越し。

東証寄り付き前段階での主要外国証券経由の注文動向：
売り１７００万株、買い３３７０万株、差し引き１６７０万株の大幅買い越し。
金額ベースも買い越し。

　
***　追記　***
09：52
ダイキン、￥5410にて利益確定売り。

10：08
個別、セクター間では上値は利食われ、下値は拾われで
ギューっと収縮し均されているいる感じ・・・

10：25
休み明けの所為か、生来のためか、ボケてる。

タイトル「前場： 日経225先物14220円の重さが焦点」じゃなくて
「前場： 日経225先物14420円の重さが焦点」だ＞＜

文脈から分かると思うけど、一応修正しときました。
粉飾・偽装でタイトル改変と思われと悲しいので、ここにご報告させて頂きます○|￣|＿

10：32
また債券絡みか。
個人的には、ついていけない、ついていきたくない値動き。
いっそのこと、キッチリ前場中に14420試してもらった方が、後場手掛け易いのだが・・・

10：40
玉の出方が大人ですなぁ。。。
子供にはアンタッチャブルな相場と化している(=_=)見送ります。

10：48
この時間で売買代金1.12兆円と、そこそこ商い膨らみ
10時37分で14410と5月16日高値まで10円と迫り
テールを作って、あっという間に利食い売り？なんじゃこりゃ状態だ。
達成感なのか？単なる目先の激しさなのか？触らぬが吉か・・・

11：01
ものすごい強い値動きに見えるが、20円高って・・・
何とも言い難いまま前引け。

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