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ゴールドマン・サックスが来週発表する四半期決算で
多額の評価損を計上するという噂が流れ・・・
リーマン・ブラザーズ・ホールディングスは13.64%安。
全体の下げを主導している。

然るべくして、信用収縮懸念が蔓延し金融セクターが軟調。
いつ、リーマンが下げ止まるのが一つの焦点か。

中国の5月の消費者物価は前年同月比7.7％上昇。
食品は19.9％と大幅に上昇し、油脂は41.4％(゜o゜)
肉が37.8％、水産物は18.3％、野菜は10.3％と値上がり。

インフレ懸念を裏付ける格好に。

インドの中央銀行も物価上昇を受け
11日に0.25％の緊急利上げを実施。政策金利を8％とした。

これまで世界経済を支えてきた新興経済圏で
景気押し下げにつながる動きが
断続的に出てきていることは気掛かりだ。

米国株は、3月半ば以降「金融相場」が始まったものの
「業績相場」に移行する間もなく、利上げ観測が急遽浮上し
「逆金融相場」に一足飛びに動きかけている(；一_一)

この間、企業業績は好転していないため
「金融相場」よりも前の「逆業績相場」を引きずったまんま。

株価の下落が住宅価格の下落と同時に起こり続ける場合
米国経済のメインエンジンである個人消費に及ぶ逆資産効果は
それだけ大きなものになり、景気後退が深まるリスクが高まる。

現状を見渡すと・・・
「とても買える状況ではない」というのが大方の見方。

そして、日経平均では、パラボリックは陰転。新値3本足も陰転。
週足均衡表の基準線は13672円と今週は下落に転じており
5日、25日線とのデッドクロスもリーチ！

悲観論どころか急落・暴落と見る向き増加中(^O^)／

しかし、日経平均は、ワントレンドで3000円上げているのだ。
そして、機関投資家は、高回転・短期売買。
個人投資家は、2週連続売り越しで既に逃げ切り済み。

13週目の調整しやすい週に、調整しており
大方にとっては、想定通りの展開だろう。

よほど変なところで掴んだ、よほどの人でない限り
急落・暴落したところで痛くないのではなかろうか。

こんな時は、得てして下げ渋るもんだ(^^ゞ

しかも、13650円レベルは節目密集。
このレベルは、5月28日安値13660円、週足・基準線13640円
13週移動平均線（13685処）、26週線も13700円レベル。
3月17日-6月6日の上昇幅の1/3押し（13610円）。

遅行線と日々線から想定される押し目の目途は
2営業日後の一目雲上限13705。

しかも、来週は基準線が横ばい、転換線は上昇に転じる。
5月下旬の相場では下に対する抵抗が強かった水準でもある。

これだけ揃えば、13650レベルでは止まると考えるのが筋！
止まらないのであれば、問答無用で売りに回ればいいだけ♪
　

因みに、日柄で重要なのは、3月17日安値を起点とし
基本数値の65日目となる6月19日。

昨年12月の戻り高値から65日目が
3月17日安値となったことからも、その対等する日柄でもあり
重要な日と考えてよさそうだ。

シナリオとプランに従い、淡々と手掛け・見送りたい！
シナリオとプランが外れたら、粛々とドテンに回りたい♪　
 

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　（↑日中足: マネックス チャートより拝借）

機関投資家は、高回転・短期売買。
個人投資家は、2週連続売り越しで既に逃げ切り済み。

13週目の調整しやすい週に、調整しており
大方にとっては、想定通りの展開。

こんな時は、得てして下げ渋るもんだ(^^ゞ

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景気鈍化は許容し
景気底入れ観測（期待）で上昇してきた株価。

年後半には実体経済が回復する（であろう）として
株価はそれに先行して底入れしたわけだが・・・

ここにきて、期ズレの懸念が噴出している。

その主な要因は二つ。

「信用収縮懸念再び」

ゴールドマン・サックスが来週発表する四半期決算で
多額の評価損を計上するという噂が流れ
S&P金融指数が5年ぶりの低水準を付けた。

「インフレ懸念」

米国の週間石油在庫統計で原油在庫が予想以上に減少。
夏の行楽シーズンで需給が逼迫するという懸念が高まり
原油先物相場が急反発。
地区連銀経済報告で、経済が減速する一方で
一部の地区でコスト高が消費者に転嫁され
インフレ圧力が高まったことが示された。

これらにより、スタグフレーションへの懸念も強まり
NYダウは短期間で
12750-12800、12200-12300の節目ぶち割れ。

当局がインフレ懸念から一歩踏み込み
インフレ阻止のための利上げ志向を示したことで
アジアなどの新興国の景気拡大ペースも減速するという見方で
世界同時インフレ懸念勃発。

株価は下げて当然、調整して然るべき環境ではある。

しかし、目新しいものは何一つ見当たらない。
これまで織り込み済みとされてきた材料ばかり。

金融機関の格下げ、多額の追加評価損計上も、今さらネタ。
S&P金融指数が5年ぶりの低水準を付けたことからも
全てではないにしろ、ある程度は織り込んでいるハズ。

原油価格高騰も、波動で見れば137-140で頭打ちのハズ。
（波動が機能するかは分からず、オーバーシュートは警戒必要だがｗ）

逆説的にも、景気の「更なる」悪化、信用収縮が本物なら
原油価格もピークアウトしなければおかしいのだ。

　
FRBの金融政策の軸足は、「成長リスク」を重視する金融緩和政策から
「インフレリスク」を重視する、利下げ打ち止め、年内利上げへ移行で
「FRBは打つ手なし」の見方が米国市場を支配し、センチメント悪化は気掛かりだが・・・

投げるべき人、投げるべき玉は既に投げており
商いは短期割り切りスタンス、高回転ばかり。

需給が支配する相場であり
昨年7月末から8月中旬や、年明けから1月中旬のような
下げ方にはならないのではなかろうか？

確かに、これまで悪材料で上げてきた面も大きく
（特に5月後半以降は、インフレを無理に好感する腐れ物色）
その上昇分に関しては打ち消されるべきだろう。

無難に見れば、下にぶち抜けるような急落というよりも
節目と需給を意識しながら
下値を探るような展開になると思われるが・・・

　
***　追記　***
12：59
今日のところは、13900-14000で引ければ上出来か。
13900処で引けて十字足でも合格点と思われ。

後場寄り前の大口成り行き注文：
売りが6770万株、買いが3290万株、3480万株の売り越し。

前引け後の東証の立会外バスケット取引：
約3406億円と膨らんだ(゜o゜)
市場では、やや買い決め（投資家の買い・証券会社の売り）優勢との声。

12時45分時点の東証1部売買代金は概算で１兆4338億円、売買高が13億3451万株。

値下がり銘柄数は897、値上がり銘柄数が758、変わらずが71銘柄。

13：20
5-25日線デッドクロス VS 13-26週線ゴールデンクロス
6日の宵の明星（ほぼ確定） VS 本日の明けの明星（未定）

予想とかそういうことではなく、こうなったら面白いのだが。
強弱感対立し、判断と玉の整理に時間的な余裕が生まれることで
スタンスは決めやすくなる♪

13：34
本日は、先物手掛ける気Nothing。
昨日でSQ絡みの商い、ほぼ終了した感があり
ここから累積の傾き獲りに行くのは不可能なので。

14：04
短期で見れば、調整幅は既に十分。反発を試してもおかしくはない。
中期で見れば、最低でも13650レベル（週足ベース節目密集帯）まで押さにゃならん。
中長期で見れば、3月17日が底だという確証はない。

スタンスによって見方変わりますな。

14：39
見所もNothing。暇だ(-_-)zzz

15：00
クボタ、引成（826）にて薄利利確。
明治乳、引成（551）にて保有の1/2軽傷ロスカット。
結果、相殺でチャラ。念のため、ただでさえ少ないポジ、更に若干落とし。

15：12
先物、ノートレ、ノーポジ。
現物、決済ベースとんとん、含みベース前日比負け。
トータル負け。自分なりに予定通り動け満足な一日。

さて、SQだ・・・

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11日の米国株式市場

ＮＹダウ： 12083.77 ▼205.99
ＮＡＳＤＡＱ： 2394.01 ▼54.93
為替 ＮＹ終値： 106.91−106.97

ベージュブックでは、経済活動は依然として弱いが
景気下方リスク悪化の様相はなく安定しており
インフレリスクの悪化が懸念されていることが確認された。

そんな中、原油在庫の減少幅が予想を上回り、スタグフレーション懸念が再燃。
景気敏感株を中心に売り急ぐ動きとなり、コスト高を背景に
素材株への投資判断の引き下げなどもあり、下げを加速する展開に。

金融株が落ち着きを見せるかと思われ矢先
投資判断の引き下げなどもあり、大幅下落となるものが散見。
ダウ平均は節目と目された12200-12300を明確に割り込み
3月の安値を意識する水準まで下落となった。

底堅かったナスダックもダウに追随するように下げ幅拡大。

FRBの金融政策の軸足は、「成長リスク」を重視する金融緩和政策から
「インフレリスク」を重視する、利下げ打ち止め、年内利上げへ移行だが
「FRBも打つ手がないのではないか」との懸念が強まっており
先行きに対する不安が増幅されているようだ。

米国5月の財政赤字は、-1659.3億ドルの赤字。
累積赤字(2007年10月-2008年5月)も-3194億ドルに拡大。
5月から景気刺激策の税還付が始まったことで
税還付による歳出が約480億ドル、全体の歳出は2902億ドルと過去最高。

これでは確かに「打つ手」は限られそうですな(-_-メ)

個別では投資判断の引き下げのあったアルコアやリーマンブラザーズが大幅下落。
連れてメリルリンチ、シティグループ、ワシントンミューチュアル等金融株が軒並み下落。
コンチネンタル航空など空運株も燃料高を嫌気して売られた。
辛うじて原油価格高騰を受けてエクソンモービル、シェブロン等石油関連銘柄は堅調。

日本株式市場

明日はSQということもあり、今週はSQ絡みの商いに翻弄された。
一昨日は大陰線、昨日は下げ渋り、なんやよう判らん動きも・・・
振り返れば、一昨日・昨日の出来高加重平均は4円差とほぼ変わらず。

結局、上昇も下落も中身は同じ「いってこい」「修正」の感。

一昨日・昨日は14000円をサポートとして切り返す格好となり
週足では13週・26週線とのゴールデンクロスが意識され
陰転シグナルはギリギリで回避されたが・・・
一目遅行スパンは下方転換シグナル発生リーチの状態。

ダウの崩れ方を考えれば、買っても打診買い
割り切りスタンスまでとするのが妥当。

売るにしても、先週高い処で入れていれば
ショートHOLDで良いと思うが・・・
今から泡食って売るよりは、SQ明けの需給
資金流入・流出を見てからでもよさそうな気も。

6月6日を天井と仮定するならば、目先の底は5月28日の13660。

調整であればこの13660は意識されるのだろうし
もし本格的な下降トレンドとなるならば13660を割って
6月6日の天井を確認してからでも売りは遅くない。

日経平均14530（14610）-14100-13650処。
取り組み処としては、こんなもんではなかろうか。

寄り付き前の大口注文：
売りが１億2950万株、買いが7570万株、差し引き5380万株の売り越し。

東証寄り付き前段階での主要外国証券経由の注文動向：
売り３１４０万株、買い２１２０万株、差し引き１０２０万株の大幅売り越し。
金額ベースも売り越し。

　
***　追記　***
09：55
ボリバンの-1σ（13870処）が意識されているのかと思いきや・・・

期近（6月モノ）より期先（9月モノ）の商いが活況（均衡）なことを考えれば・・・
9月モノの13900の旧来節目が意識されていると見た方がいいか。
まぁ、両方意識されているんだろうけどｗ

10：06
閑散に見えるが、売買代金はこの時間で既に0.79兆円と活況。
結構現物掃けたのね・・・
これで一巡なのか、序章なのか、早計な判断は避けたいところ。

10：21
クボタ、￥822にて打診＆日計り買い。弱気だｗ

10：27
あっさり下抜けｗ
下髭引くのか、大陰線か、焦点はこれだけになりそうですな。

10：49
これまでの上昇が織り込み済みであったとすれば
この下げは、織り込み済み過ぎであったということかもしれない。

と考えると、特に何があったワケでもないとも解釈できる。
変なところでデカイ玉掴んでなければ特に問題はない。

11：02
良い意味でも悪い意味でも「枯れてきている」ような・・・
まぁ、SQ特有の症状ではあるが。

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