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株価上昇時は、ついつい上ばかり見て、足もとが見えなくなりがち。
一服・達成感もある現在、足もと(経済・資金流入流出)を見てみる。

世界の株式時価総額に占める東京市場の比率は
1990年の33%から2008年春には7%まで低下。

2007年には中国(香港、上海、深センの単純合算)にも抜かれた(/_;)

最近際立つ外国人投資家(特に欧州系)の買いは
日本の経済や将来性への期待感から来るものではなく
相対的に減り過ぎた日本株(市場)へのシフト
リバランスの色が濃いのかもしれない。

最近の株先・債先の激しい商いは、この辺からも来ているのだろう。
(もちろん世界的インフレ懸念というのが主因ではあろうが...)

過去30年間で株式配当利回りが
10年債利回りを上回ったのは3回。

いずれの場合も市場の悲観ムードが最高潮に達した後
やがて債券は大幅安となり、株価は反発していた。

原材料高や米国の景気悪化により
今期の日本企業の業績は7期ぶりの減益見通しだが・・・
株式配当利回りは10年債利回りを上回り
株式に相対的割安感が出ている事もこれまでの上昇の一因か。


因みに、欧州年金も、グローバルな分散投資の中で
日本株の相対的割安感に着目した買いを入れているとの観測。
(どれもこれも「相対的」なのだ(;一_一))

外国人投資家は4月に1兆円以上、日本株を買い越しており
5月第2週の投資部門別売買動向では、外国人が6週連続で買い越した。

「相対的でも、買われてんだから、いいんじゃない♪」と思える(思いたい)が・・・
魅力により買われているのであれば、買い上がり(更なる上昇)に期待できるが
リバランスにより買われているのであれば、リバランス終了後資金は止まる。

シフト、リバランスによる買いだと仮定すると・・・
今後株価が支えられるかどうかは、個人投資家次第だろう。

5月第2週の投資部門別売買動向では個人が4週間ぶりの買い越し。
(買越額は1681億円。前週は2653億円の売り越し。)

ネット証券の信用口座も増加している。

機関と個人の売買動向逆相関が上手く作用するなら
裁定買い残の増加も消化され、日柄で調整も済みそうだが・・・
決算一巡、経済指標・実体経済に明確な底打ちが見えない状況で
更なる買いが入ってくるのかどうか、微妙だ(-_-)zzz

この良好なセンチメントと織り込み済みと思える株価位置からして
崩れるとは現時点では思えんが・・・
徐々に上値の重さを意識するような動きとなってくるのではなかろうか。

外国人は買ってくるのか、単なるリバランスなのか、売買代金辺りから探っていきたい。

 
*** 追記 ***
12:49

売りにも買いにも抵抗する動きが見えず、薄商いで値幅が出そうな気配が・・・

13:01
また債券絡みであれば、株先は引けにかけてダレると思われるが・・・
いま一つ信憑性を欠く値動きなので見送る。

後場寄り前の大口成り行き注文:
売りが概算で1180万株、買いが1820万株、差し引き640万株の買い越し。

前引け後の東証の立会外バスケット取引:
約438億円が成立。
市場では、やや買い決め(投資家の買い・証券会社の売り)優勢との声。

12時45分時点の東証1部売買代金は概算で1兆1645億円、売買高が11億1339万株。

値上がり銘柄数は967、値下がり銘柄数が647、変わらずが102銘柄。

13:27
日経225先物、¥14320にてショート。(絶対日計りw)
一巡感、節目処ということもあり入ってみた。
単体でも債券絡みでもロングに傾き、本日玉切れかと・・・

13:56
上のテール消滅で妙に底堅くなって、ショートの妙味薄れた;;
適当な処で離脱した方がいいか(-_-;)

14:07
日経225先物、¥14270にて14320ショート決済・利確。(¥50抜き)
もう今日はいいやといった気分。

14:15
コメ欄でダブルパンチさんが書かれている通り、本日の地合いのキーワードは
「休み明け」「緊張感なし」「ボケ」といった感じですな♪

と油断しているとやられそうなので、とりあえず今日はもう手掛けず見送るw

14:33
下げてもショートで追いかける気も起きず、ロングで獲りに行こうという気も起きず・・・
短期では次のポイントまで待ちたいw

14:52
如何様にも解釈できる「こんなもんか」といった本日の値動き。
大方にとって「案の定の一日」とも言えそうですな。

15:14
多少値は振れたが、無難な一日だった気がする。

先物、決済ベース勝ち、含みベース微負け。
(13745ショート、13995ショート、14310ショートmini継続中。)
現物、含みベース前日比やや負け。
トータル微勝ち。私的にも、なんとも無難な一日であった(-_-メ)

株式主要指標(日経平均・TOPIX・日経225先物・コア30・ジャスダック)00703.JPG
 

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コメント
この記事へのコメント
鋭い洞察力ですね
>単体でも債券絡みでもロングに傾き、本日玉切れかと・・・

私も概ねそんな気がします。

14:06追記: やったぁ!! ですね。
2008/05/19(月) 13:44:58 | URL | 先物初心者 #4B4a9q5A[ 編集]
恐縮です
先物初心者 様♪

喜怒哀楽押し殺して頑張ってます(^^ゞ
2008/05/19(月) 14:22:37 | URL | to 先物初心者 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
はじめてリアルタイムでJGBと日経先物の相関を実感しました-4
長文で恐縮ですm(..)m。

【はじめてリアルタイムでJGBと日経先物の相関を実感しました-4】08.5.19(月) 

↓この記事より早く、9時10分くらいに、NYダウ先物1分足と為替はわずかながら弱く、JGBはわずかながら強いので、オーバーウィークしてきた日経mini1枚売り持ちに1枚売り乗せ。横ばいになってもホールドを続け、前引け間際に80円抜いてドテン買い

/////ロイター <10:05>
〔金利マーケットアイ〕国債先物が上げ幅拡大、海外勢主体に買い戻し
  国債先物が上げ幅拡大、海外勢主体に買い戻し

 国債先物が上げ幅拡大。中心限月6月限は一時前週末比50銭高の135円21銭に上昇した。前週に大きく調整した反動から海外勢などが買い戻しを入れている。市場では「調整局面では景気に対する悲観的な見方に修正が入ったが、足元では朝方にロイター短観で業況判断DIが悪化したように、景気が悪いとの認識との判断は変わらない」(国内金融機関)という。


↓債券価格が異常に下落→19(月)以降に修正されて債券価格が上昇する時には日経先物が下落する可能性、と読みましたが

//////http://blog.ilinkinvestment.com/ 2008年05月16日(金)
H氏 現在10年債利回りは1.7%台と異常に高い水準となっているんだ

X君 そんなに~
   ・・・ってその水準がどれだけ高いのか分かりませんが・・・

H氏 10年債利回り1.7%を付けていたのは昨年10月以来だ
   X君、その頃の日経平均は

X君 17000円台ですね

H氏 日経平均は現在14000円台と昨年10月水準まで戻してもいないのに
   債券は既にそのレベルまで水準を落としているという異常事態だ

X君 なるほどぉ~

H氏 異常な水準となっている債券市場・・・
   来週は債券市場が熱いかもしれないな

-------
【はじめてリアルタイムでJGBと日経先物の相関を実感しました-5】08.5.19(月) 

↓Heywardさんの「単体でも債券絡みでもロングに傾き、本日玉切れかと・・・」-5分足と見比べると、感度がすばらしいです。私がこの時点で感じていたことは、「いっぱいいっぱいかな」で日経mini2枚買い持ちを利確。様子見をしていたら、中陰線で下がったので、「手遅れだ、もう、あカンドー」と、おっかけずに個別株のカラ売りに回りました。_| ̄|○ガックリ

//////////
13:27
日経225先物、¥14320にてショート。(絶対日計りw)
一巡感、節目処ということもあり入ってみた。
単体でも債券絡みでもロングに傾き、本日玉切れかと・・・
//////////



2008/05/19(月) 16:30:11 | URL | kit #mQop/nM.[ 編集]
景気が悪いとの判断に変わりはないが・・・
kit 様♪

織り込み済みとの判断にも変わりがないが・・・
回復の「期ズレ」が怖いですね(=_=)
多少獲りっぱぐれても、適度に警戒感は持ち続けたいものです。
2008/05/19(月) 22:16:11 | URL | to kit 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
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