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見所のない値動き、妙味のない株価位置ではあったが・・・
日足は「孕み足」を下に放れ、先週の「窓」埋め完了。
明日の寄り付き、その後の値動きは興味深くなりそうだ。

東証1部の騰落レシオは136.07と再び過熱を示しており
この水準は、ほぼ一年を通しても
本年2月末の戻り高値（14070）時点
更なる上昇に繋がった4月末時点と、ほぼ同じ水準。

もし相場堅調が続き、騰落レシオが140％を超えるようなら
強さと解釈され、更に1ヵ月位の株価上昇が想定され
7月前頃まで堅調持続という見方が大勢を占めそうだが・・・

（↑ マネックス チャートより拝借）　

それにしても恐るべし底堅さと堅調さ。
日経平均は伸び悩みながらも、個別物色意欲は極めて強い。
商社株は丸紅の意欲的な投資計画を好感し、全面高。

銀行、不動産は利益確定売りに値を下げたが
明日以降、リターンリバーサルで買い戻しの対象となるようであれば
真空地帯を一気の上昇で日経平均15000円もあるのかもしれないが・・・

　異常なほど強気に傾きつつあるセンチメント、短期過熱のテクニカル
市場間のバランスと物色の節操無さ（？）が気になってならない。
　

本日、戻り高値レベルでの膠着から、5日線を下回り
ボリンジャーバンドも御約束の如く+1σまでの調整。
新値足は3本形成。（終値で14050円レベルを下回ると陰転。）

4月中旬以降機能しているボリバン+1σ、新値足。
ピタッと止まった本日の値動きではあったが・・・
明日軟調となり、14050を終値で割り込めば5月9-12日と同じく
25日線（13750処）まで「一先ず」調整と見るのが妥当。

長期金利の、58ヶ月の安値周期が機能しているのも気になる。
現在のところ、サイクルは・・・
94年1月〜98年9月安値、98年9月〜03年6月安値、03年6月〜今年の3月安値。
（↓チャートでは1997年前が表示できず、申し訳ない○|￣|＿）

長期国債利回り推移（過去10年）

目先の債券相場にばかり気が取られがちだが・・・

直近の、株先買い・債先売りの流れは
「今後の金利上昇を相場は示唆している」と考えざるを得ない。
（日銀は示唆していないが(^^ゞ）

現時点では早計と言わざるを得ない、考察だが・・・
国際商品市況の上昇、国内でもガソリン価格、食料品価格の上昇・・・
デフレを脱却し、インフレ期へと移行し、金利が上昇する流れ・・・
「あるのかもしれない」と考えるのが、相場で生き残る秘訣だろう。

「良いインフレ」であれば株価にプラスであることは確かだが
現時点でのインフレは「悪いインフレ」としか思えない。

「良いインフレ」と考えるムキが
現在の株価上昇を作り出しているのだろうが
「だいじょうぶなんかいな？」の念が消えない。

現在は、インフレ（債券下落）だから株価上昇。しかし・・・
企業業績良好→株価上昇→給与上昇・消費意欲向上→インフレ
でなければマズイでしょ(；一_一)

正確には、インフレがマズイというより
インフレ懸念による金利上昇がマズイのだ。

株価の現状と大勢の読みに逆らうのは、短期的には愚かなマネだが・・・
私としては、そろそろ株価上昇スピードの鈍化は必要な頃合いと思っている○|￣|＿
　

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