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どうも最近の私、目先・小手先に走り過ぎている自覚もあり・・・
見方が歪みそうなので、久しぶりに、大きく景気・経済という視点で見てみる。

 
日本はバブル崩壊を受けて、地価の対前年比下落率が
1991年4~6月期頃からマイナスに転じ、1992年末頃には2割の下落率に達したが・・・
その後下落率は1997年にかけ縮小傾向となり、その間、実質GDPは2~3%成長に回復。

これは、地価下落という資産デフレを引きずっていても
圧力が弱まる場面では循環的な回復力が働くことを示している。

ただ、当時の日本政府は、1997年4月に消費税を3%→5%に引き上げた、景気が悪化。
地価の下落率も1998年から再び拡大。金融危機→デフレスパイラルに陥ったが(^^ゞ

 
過去の日本の状況を、現在の米国に当てはめると・・・
(組成・構造が違い、当てはめていいのかどうか疑問だが...)
不動産市況が明確な底入れを示さずとも
悪化の減速が確認されれば・・・
経済・景気(≒株価)は回復に向かうとも考えられる。

米国経済に関しては、見方が混沌としており
私ごときのレベルでは、何を見ても読みこんでも「不透明」としか分からんので・・・
日本経済の今後を、過去に照らして占ってみると(占いレベルで申し訳ない○| ̄|_)

一般的な見方としては(経済指標からは)・・・
日本は昨年10-12月から景気後退局面に入ったとされている。
(報道では、現在、景気後退が騒がれているが...)

では、景気後退はどの程度続くのかと見てみると・・・
近年3度の景気後退期間は、最短で14ヵ月。

ここで、特に注視とされているのが景気動向指数。
(by たしか...三菱UFJ証券。スマン、出所控えてなかった;;)

一致指数CIは、昨年10月にピークをつけ
景気後退局面に入って既に10ヶ月が経過!

90年代に見られた長期後退局面では、ストック調整、バランスシート調整
雇用調整のいずれも必要であったことから、深刻さが増したが・・・
今回の景気後退局面はこれらの調整が何れも軽微に終わる可能性が高いとの見方が。

景気後退期間は、近年は最短で14ヵ月だが・・・
戦後の景気後退局面の平均値を見ても、約16ヶ月程度。

直前の景気の山が昨年10月であったと仮定すると・・・
来年2月頃には景気は底入れする計算になる。

株価の先行性を考えれば、世界恐慌さえなければ
年末にかけ景気回復を織り込みに行く相場展開はアリか!?


尚、野村証券では、戦後の日本の景気後退局面の期間は中央値で14ヵ月としている。
そして、今回の景気の山が2007年11月とし、景気の底は2009年初めとの見方。


因みに、有効求人倍率からみても、6月には0.91倍まで低下したが
過去を振り返ると、有効求人倍率が1倍を上回って推移した後
0.9倍前後まで低下した時期は、1974年11月と1993年1月。
そして、TOPIXが底打ちした時期は、各々1974年10月、1992年8月。
過去の経験則では、明確な雇用悪化は株価底打ちのタイミングとほぼ一致。


見方は様々、多少の誤差はあれ・・・
年末にかけて株価が上昇することに不自然さは感じない。


以上から、年内はパッとしない経済指標が続くと見るのが無難。
とはいえ、「もし」日経平均が3月と同じく12000円を割り込めば
世界恐慌等、よほどのことがない限り、露骨に割安感が漂うといったところか。

となれば、「現時点では」、12000割れを期待するような売りはどうかという気が。
(世界恐慌、世界経済崩壊をメインシナリオとするなら話は別だが...)

ただ、4-6月期決算の最終集計を終え、中間決算が固まる9・10月頃には
下方修正を発表する企業が相次ぎそうとの見方が支配的でもある。
株価は今年10-12月期には二番底を付けるだろうとの見方が大勢だ。

ならば、今慌てて買う必要性も感じない(;一_一)
しかし、買いの準備くらいはしておきたい時期ではある。

現在のポジションがショートに傾いている私が言うのもなんだが・・・
こんな見方もアリではなかろうか。
 

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コメント
この記事へのコメント
>*0*<キャアアッ
2番底、一般的にはそんなに先なの??
春から冬眠って言ってるけど、これは本当の冬眠になりそう・・(-_-;)

現物放置で、当分先物miniでがんばってみようかな。
Heywardさんの取り組み、しっかり参考にして、付いていくのが一番だと思ってます。
いつもだけど、更新楽しみにしています。(o^^o)


2008/08/28(木) 22:27:34 | URL | トーガ #Z1Pn906.[ 編集]
NYダウ上昇の兆し?
実は小生もそんな気がして今週月曜日の上げに対し売らなかったのですが、かといって直ちに買いかというと???
で、2番底ありとなるとトレンド転換はまだまだ先の話。
とすると、上げれば売りで向かうのが順当かな~~
2008/08/28(木) 23:38:12 | URL | 下手の横好き #-[ 編集]
一般論が正しいとも限りませんし^^;
トーガ 様♪

株価の先行性を考慮すれば、株式市場はもうそろそろでもおかしくはない!?

でも・・・
「戦後最悪」、「史上最悪」とか、そんな言葉が、普通に専門家、要人からポンポン出てくるのが現況ですし、一応、最悪の想定は持っておいた方がいい気も・・・

結論としては、分からないということで○| ̄|_

哀しい相場展開が続いていきますが、なんとか乗り切っていきましょう♪
2008/08/29(金) 00:08:44 | URL | to トーガ 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
私もそんな気がして・・・
下手の横好き 様♪

日計りで戻りは叩いても、売り乗せることはしていないのですが・・・
かと言って、買いの確信も度胸もなく^^;

なにか分かり易いキッカケで、トレンド転換となってが欲しいところですが・・・甘いか><
2008/08/29(金) 00:12:24 | URL | to 下手の横好き 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
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