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株式主要指標(日経平均)01344.JPG
(↑日中足: マネックス チャートより拝借)

日経225先物は47238枚。中心限月ベース全日取引では
2007年12月27日(同43309枚)以来、約1年ぶりの低水準。

飛び石連休の谷間、クリスマス休暇を控えて外国人投資家の動きが鈍る中
円相場が日中下落したことを手掛かりに
目先の値動きを見込んだ買いが、相場を押し上げた格好。

需給的な面では、26日に官公庁が仕事納めになるため
本日がそれらの最終受渡日になり、年末最後のドレッシング買い期待もあった模様。

結果としては、価格帯別出来高の多い5日線、25日線上回り
下堅い展開を想定し得る状況にはなった。

終値ベースで日足・雲下限を上回ったのは、実に7月7日以来(゜o゜)
雲は厚く方向感は乏しいが、心理的には雲上限を意識し始める可能性も。

ただ、需給で話題になりそうな節税売りもある。

しかも、24日は、6、12月決算銘柄の年内受渡し日最終日(他の決算期銘柄は25日)
優待権利取り等を狙った買いが入る可能性はあるが・・・
権利落ち後の減配リスクもあり、持ち高調整の売りが優勢になる可能性もアリか。

株式主要指標(日経平均・TOPIX・日経225先物・コア30・ジャスダック)01345.JPG 

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コメント
この記事へのコメント
メーカー(=加工組立)に於ける減産の怖さ
トヨタの通期連結の営業赤字転落が発表されました。
プレス・レリースはまだHPでは公開されていませんので、新聞報道から数字をピック・アップ
します:(From朝日新聞)

前期営業利益    2兆2703億円
今期修正予想     ▼1500億円
   差異      ▼2兆4203億円

差異分析                   構成比
   為替変動     ▼8900億円  36.8%
   販売減    ▼1兆1800億円  48.8%・・・(A)
     小計    ▼2兆0700億円
   その他      残りのバランス

一方、同日発表された数量データを見ると:(トヨタ単体の数量です)

                    前年比
グローバル販売  799万台    95・・・(B) たったの5%減です
グローバル生産  821万台    96

1.上記の(A)と(B)を比較すると、一見で違和感があります。
(正確な見方ではありませんが)たったの5%の数量減=48.8%の営業利益減に
何故なるのか?
2.ここからはデータがありませんので、数字での説明はできませんが、
(企業にとっては門外不出のデータですので公表されることはありません)
今回の営業赤字の主たる&真の要因は 減産 にあります。

    以下は私見ですので、間違いがあれば、ご指摘をお願いします。

1.一般的には 粗利益=売上総利益 という考え方、分析が横行していますが、
正しくはありません。売上総利益には 工場損益 が含まれています。
2.工場損益 とは 予定(=予算)コストと実際(=結果)コストの差異 になります。
予定コストより安く生産できれば利益になり、高くなってしまうと損失になります。
3.工場原価には、直接原価方式と間接原価方式の2つがあると思いますが、
大企業の大部分は間接原価方式を採用しています。
その間接原価方式とは 変動費(主に部品コスト)+固定費(人件費、機械稼動等) のうち、
固定費を率であらかじめ設定する(呼び方は企業によって異なりますが 工場レートです)
方式です。
4.大雑把な言い方をすると:

 4-1.増産=数量増の場合・・・固定費分が丸々利益になります
 4-2.減産=数量減の場合・・・固定費分が丸々損失になります

5.このマジックのために、今回のトヨタのように、たった5%の数量減が
48.8%の営業利益減になってしまいます。

    抽象化すると 率→実価へのレバレッジ がかかる仕組みです

トヨタは日本企業の中でも、経理保守主義(内部目標は大胆に、予算組みは慎重に)の
最たる企業ですから、発表されている数字以上に社内予算と今回見通しの乖離は
大きいと考えてよさそうです。

それでは、もう一つの日本を代表する企業(加工組立)のキヤノンはどうなるか?
キヤノンも数量減、為替の影響は出るので、再度の下方修正の可能性はありますが、
トヨタや(松下、ソニー)のようなショック修正の可能性は低いと思われます。

その理由はキヤノンの総利益のうちストック型(=主に事務機の消耗品ビジネス)が
過半(数字は把握していませんが)を占めているためです。

最後に ビッグ3:
1.GM、クライスラーは40%とか50%とかの減産を発表していますが、
上記のシミュレーションでおわかりのように、仮に数ヶ月間でも実施したら、
企業損失は壊滅的になります。
2.また、減産にあわせて人員削減と機械・設備の廃却を行えば、特別損失は
天文学的になるでしょう。

    ビッグ3の救済と再建は超難度のプロジェクトです

学生のお勉強のような投稿になり、お詫びいたします。
2008/12/23(火) 12:56:13 | URL | プー #mhxbvEiY[ 編集]
こんばんは
株価、そろそろ
上がっていきそうな
感じがするんですけどね。
応援ぽち
2008/12/23(火) 17:07:43 | URL | FX 福富 #-[ 編集]
ありがとうございます。勉強になります!
プー 様♪

あれほどの販売台数があって、なぜにあそこまで急激に悪化するのかと思いましたが、そういうわけなのですね。
私、プーさんほど細かく、深く考えていなかったので勉強になりました。感謝感謝!

>率→実価へのレバレッジ

昨年までイケイケドンドンの増産、為替ヘッジ弱めの反動が、ここにきて出たって感じですな;;

今回のトヨタの赤転、日本国内では「ふーん、トヨタでもそうなるか」程度ですが、欧米の反応は別物だったようですね。トヨタショックとしての取り上げ方半端じゃなかったみたいです。

ドル円が91円まで伸びたのも、トヨタがダメ→日本がダメ→円がダメの側面もあったようで・・・

うむむな年末になってしまいました(T_T)
2008/12/24(水) 10:44:31 | URL | to プー 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
コメントありがとうございます
福富 様♪

上がっていきそうな、上がってほしいような、せめて下げ渋ってほしいような、もやもやとした心理と展開が、株式市場では続いていますね^^;

御互い無理せず頑張っていきましょう♪
2008/12/24(水) 10:49:41 | URL | to 福富 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
こんにちは
Heywardさん

お久しぶりです。
毎日閲覧させていただいております(^^♪

>(他の決算期銘柄は25日)


私は24日と認識していて「あれ?」と思ったので調べてみましたが以下のサイトがありました。

http://www.matsui.co.jp/news/topic/archive/20081212_2.html

6・12月決算銘柄、電子化等で私の認識不足もあるかも知れず間違っていたらすみません。
2008/12/24(水) 10:50:43 | URL | takemi #-[ 編集]
御指摘ありがとうございます!修正しておきました^^
takemi 様♪

国内上場のETF、外国株式、CBの受渡日以外、24日〆なんですね。
ついつい、通常の4日目決済で考えてました><

本日、個別で妙に下に値幅出しているのが見受けられますが、それかもしれませんな。

御指摘ありがとうございました!
2008/12/24(水) 13:12:21 | URL | to takemi 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
お疲れ様でした
Heywardさん

お疲れ様でした。

年内受渡し、24日との認識は有りましたが理由も分からず曖昧でしたが株券電子化に伴う例外措置なんですね。

http://www.monex.co.jp/AboutUs/00000000/guest/G800/new2008/news812n.htm

おそらく配当・優待・分割権利と同じく名義書換などの作業はすぐには出来ないので「1日加算」と解釈しています。

ラジオ日経で逆日歩7日とか言ってたので
逆日歩の日数、いつ逆日歩付くのか等考えていたら頭こんがらがって未だモヤモヤしてます(>_<)
分かっているようで分かっていないのでしっかり勉強せねば~。
2008/12/24(水) 23:13:03 | URL | takemi #-[ 編集]
株券電子化
takemi 様♪

クリスマス、年末・年始、株券電子化、チャート煮詰まり、ファンドの手の内悪化、e.t.c.

しかも、逆日歩7日ですか・・・
売るな、買うなを強烈に印象つけて大納会を迎えそう。

閑散に輪をかけそうですね^^;
2008/12/25(木) 01:14:11 | URL | to takemi 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
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2008/12/23(火) 07:41:24 | 発達障害は克服できる!!
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