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ビンラディンが殺害された5月2日を起点に、商品市況が急落。

ビンラディン云々というより、積み上がったポジション解消のキッカケなのだろうが
この5月2日から、やや資金の流れが変わったように見えないでもない。

PIMCOのエラリアンCEOによれば「国家の安全保障リスク全般が低下することで
質への逃避の逆流が起き、株高・米国債券安に繋がる可能性が高い」とのこと。

つまり、米株買い・米国債券売り。

PIMCOらしい、もっともな見方だが、では・・・

米株買い・米国債券売り→米国債利回り上昇→ドル買い(ドル高)

こうなっても米株高は続くのか?

誰がどう見ても、昨年11月のFOMC以来
ジャブジャブ・ドル安が米株高の原動力だった。

ドル安・商品高→資源関連株上昇・米株高のメカニズム。
ドル高となれば、このメカニズムは壊れる。それでも、米株高は続くのか?

今週を見る限り、商品安→米株安、ドル高(ユーロ安)→更に商品安→米株安。

一方、ジャブジャブ・ドル安が、商品高・世界インフレの根源でもあった。

米国以外では・・・
ドル安・自国通貨高・商品高→インフレ→金融引き締め・株価上値抑制の構図。
ドル安が止まれば、インフレは落ち着き、引き締め緩和、株価上昇となるのか?

物価と引き締め効果の見極めは、ある程度の時間が必要。
短期的には手掛かり難、手控え要因か。

 

過剰な緩和に必死、異常な低金利に固執のFRB。

しかし、FOMC声明、バーナンキ発言を文字通り解釈すれば
緩和は継続も、これ以上の緩和はない、出来ない。財政もドルも気掛かりだ。

一方、政策正常化に必死のECB。

景気が良くなって正常化しようとしているわけではなく、インフレ対策での正常化。
利上げして、増税、福祉削減、学費まで引き上げ... これで景気は大丈夫なのか?
(ドイツさえよければどうにかなるのだろうけど。)

尚、PIMCO欧州FX責任者トーマス・クレッシンは「ユーロは過大評価されている」と発言。
これには大方が同感だろう。

過剰な政策・異常な低金利によるドル安。
インフレ抑制&豚ども救済の為の資金調達(利上げ)を好感してのユーロ高。

どちらも常識的に考えれば、あまり好ましいことではない。

ドル安・ユーロ高が、いつ・どう止まるのか。
どちらも止まらず、更にドル売り、ユーロ買いが積み上がるのか。

当面の、というか本年最大の見所かもしれない。

今週の商品相場の急落や、昨日のユーロドル急落は興味深い。
ドル、商品、ユーロの変調を示唆したものである可能性が考えられる。

そうでないとしても、その思惑でファンドが動いた可能性はある。
月並な見方だが、5月央へ向けたヘッジファンドの解約などの動きも考えられる。

適度に警戒感・緊張感を持って見ていきたい時期。

 
前引け後の東証の立会外バスケット取引:
約230億円が成立。市場では、投資家の注文は売り買いほぼ均衡との声。

12時45分時点の東証1部の売買代金は概算で7645億円、売買高は同10億7882万株。

東証1部の値下がり銘柄数は1080、値上がりは441、横ばいは133。

 
*** 追記 ***
13:34

ユーロ高は「投機筋勝手にやってろ」って感じで、どうでもいいのだが・・・
ドル安は止まって欲しい。欲しいとか願望言っても何にもならんのだが...
連続利上げを強いられる新興国を見ていると、そう願ってしまう(-_-メ)

13:53
商品、為替が大きく動いたワリに、株式市場の変動は限定的ですな。

雇用統計を見てからということなのか・・・

下振れ必至と見られているが、下振れならある程度織り込み済み?
いや、QE2は6月で終了、QE3はない。嫌気して株価下落?
上ブレなら、ドル高。であれば、商品も株も上値限定的?
なんにしろ、スッキリしない解釈と動きになりそうな気が(-_-メ)

14:26
TOPIXは225をアウトパフォーム。小型中型は小幅安に留まっている。
強いというより、これまでのが逆回転している感じに見えるんだが...

14:48
ダウ、商品、ドルショート、ユーロロング、円ショート、NTロング、その他諸々...
今週の動きって結局のところ、過剰の修正っぽい。

3年ぶりとか、10年ぶりとか大きく積み上がったポジションの解消。
3年ぶりとか、10年ぶりとかの高水準まで上昇したものが下落。

15:18
先物、含みベース前日比ほぼ大勝。(9495ショート持越)
現物、含みベース前日比負け。
トータル、勝ち。

週初の日経平均は154円高、三連休、週末は145円安。なにも無かったような一週間。
相場としては物足りないが、平穏な休暇であったと考えれば喜ばしい♪

株式主要指標(日経平均・TOPIX・日経225先物・コア30・ジャスダック)04103.JPG

皆様、今週もお疲れさまでした&お付き合いありがとうございました。平穏な週末を♪
 

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コメント
この記事へのコメント
NT倍率解消って奴ですか?
東電700円くらいまで戻すかな?
メガバンも一緒にトモダチ作戦。
2011/05/06(金) 14:40:44 | URL | 匿名さんが通ります #-[ 編集]
4月28日時点で11.56倍
匿名さんが通ります 様

ピークアウトしてもよさそうな感じですが、まだなんですかね(^_^;)

NTロング解消となるなら、メガバンクが相対的にはアウトパフォームしそうですが...ドウナルコトヤラ
2011/05/06(金) 15:34:18 | URL | to 匿名さんが通ります 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
東電
最後 滅茶苦茶な動きになってましたね。
私も日経は十二分に戻ってると思うんですが、、。
どうもメガバンや野村、鉄がそろそろ急発進準備に
なってきてるように見えてしまうので、
トピックスがもう少し上なら、もうちょい延命かな?と。
きっと月曜に10100Sで待っていて、刺さらずの悲しみが
私の目を曇らせているんでしょうw
2011/05/06(金) 15:49:20 | URL | 匿名さんが通ります #-[ 編集]
確かに^^;
匿名さんが通ります 様

東電... 滅茶苦茶な動きですね。
大きな責任背負って、巨額借金背負っている以上、個人的には変に上げて欲しくない銘柄と考えてます。
無配当然ですし、400-500円程度で4年間ぐらい揉み合ってくれてもいいような気も。

>きっと月曜に10100Sで待っていて、刺さらずの

私も刺さらずでしたw
刺さらず、追い駆けて踏まされると、更なる悲しみが待っているので、慎重にやっていきますw
2011/05/09(月) 10:06:59 | URL | to 匿名さんが通ります 様 fm.Heyward #z1uogJ6Q[ 編集]
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